MoneyDJ新聞 2026-06-01 08:49:38 黃文章 發佈

金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，分析師預期本週（6.1~6.5）金價上漲。在參與調查的12位分析師當中，9位（75%）預期金價上漲，2位（17%）預期金價下跌，1位（8%）對金價的看法持中性態度。在39位散戶投資人的線上投票當中，17人（44%）認為黃金價格將上漲，10人（26%）預計價格將下跌，12人（31%）認為金價將會盤整。

影響黃金價格最重要的因素仍然是聯準會貨幣政策方向。近期市場之所以出現反覆震盪，主要是因為投資人正在重新評估通膨、經濟成長以及利率之間的關係。中東衝突爆發後，油價一度大幅上漲，市場擔憂能源價格再度推升全球通膨。然而，隨著美國與伊朗停火談判出現進展，油價開始回落，通膨預期也略有降溫，這使黃金失去部分因地緣政治風險而產生的避險溢價。

不過，Bannockburn Global Forex董事總經理馬克·錢德勒（Marc Chandler）認為，市場將停火視為黃金利空其實過於簡化。他指出，延長停火反而可能減少石油出口國因財政壓力而出售黃金籌措資金的需求，同時降低部分石油進口國對流動性的迫切需求。換句話說，和平未必代表黃金需求消失，而是黃金市場的驅動因素將從戰爭風險轉向貨幣政策與財政風險。

StoneX資深市場策略師鮑伯·哈伯康（Bob Haberkorn）則將焦點放在聯準會新任主席凱文·華許（Kevin Warsh）身上。他認為目前美國正面臨一個特殊局面：理論上通膨仍高於聯準會目標，因此應該維持較高利率甚至進一步升息；然而，美國聯邦政府龐大的債務規模使得高利率政策成本愈來愈難以承受。

哈伯康認為，即使通膨尚未完全受控，聯準會未來也可能傾向透過較溫和的方式處理問題，而非進一步激進升息。這種情況對黃金而言具有長期利多意義，因為市場一旦認定聯準會落後於通膨，黃金作為保值資產的吸引力將大幅增加。

Forexlive.com外匯策略主管亞當·巴頓（Adam Button）也持類似看法。他認為市場最大的誤判在於低估了通膨重新升溫的風險。如果聯準會無法及時控制通膨，實質利率可能再次下降，這將為黃金創造新的上漲空間。

巴頓還指出，目前市場資金大量流向人工智慧相關股票，形成近似2023年至2025年間黃金市場曾出現的資金追逐效應。輝達（NVIDIA）等人工智慧龍頭企業持續吸引資金，使部分原本配置於黃金的投資資金暫時轉移至科技股。然而這種現象未必永久存在，一旦人工智慧題材出現估值修正，資金可能重新流向黃金市場。

支撐黃金的結構性因素依然存在。第一是全球央行持續買進黃金。近年來包括中國、印度、土耳其等國家持續增加黃金儲備，希望降低對美元體系的依賴。第二是美國財政赤字問題。美國債務規模持續擴張，而財政赤字長期處於高位。這種情況使投資人開始質疑美元長期購買力，進一步提升黃金的配置需求。

第三是地緣政治風險並未真正消失。儘管美國與伊朗停火談判出現進展，但伊朗核問題、荷姆茲海峽航運安全、中東地區政治對立以及全球能源供應鏈風險仍然存在。Zaye Capital Markets投資長納伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）便指出，黃金目前反映的不只是通膨問題，同時還包括能源風險、航運安全、美元信心以及全球避險需求。

本週市場焦點將轉向即將公布的非農就業報告以及一系列勞動市場數據。如果新增就業人數低於預期、失業率上升，市場將認為美國經濟正在放緩，聯準會未來降息機率提高，這將有利黃金進一步上漲。相反地，如果就業市場依然強勁，則可能推升美國公債殖利率與美元，對黃金形成短期壓力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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